今日快讯:财信研报:半导体中期重点是下游需求的恢复速度,推荐关注 7 股
2022-12-05 08:07:41 潇湘晨报
(资料图)
△财信证券研发中心行业分析师张看
财信证券研究发展中心近期发布半导体行业最新一期月度跟踪研究报告。该研发中心行业分析师张看在研报中指出,市场预期随三季报逐步修正,建议关注新旧产品切换标的。
张看再次强调 " 行业正处于下行节点,政策层面回溯强化国产替代主线 "。从产业链公司数据以及第三方数据跟踪来看,在下游需求回落与产品备货的时滞下,IC 设计公司在二季度存货出现了明显的惯性上冲,行业进入集体被动补库存阶段,而三季度行业整体库存依然环比增长但内部结构上略有分化。在渠道 " 追涨 " 和 " 杀跌 " 带来的 " 牛短熊长 " 特性下,部分热门 MCU 型号价格已基本回落至正常水平,但值得注意的是,在周期框架中,波动价格与平均价格的交点正是上 / 下行斜率最大的点。
张看表示: " 短期我们关注核心企业库存修正的幅度,中期我们将关注下游需求的恢复速度。"
与产业景气不断下滑不同,资本市场上以 IC 设计为代表的子行业市值快速反弹,张看预计潜在原因包括:1. 随着国内外主要产业链企业陆续披露业绩并召开业绩说明会,市场开始建立对于行业景气位置与库存周期调整节点的基本认识,并预期在 2023Q2-Q3 逐步复苏;2. 国内企业三季度财报公布后,原本被高估的公司一致预期得到修正,市场对于上市公司修正后的估值所处历史分位把握度提高;3. 以晶丰明源 / 明微电子 / 唯捷创芯等为代表的企业三季度库存去化明显,对库存调整周期幅度展望乐观。
回顾 10 月份以来涨幅居前的标的,涨幅前十位集中于三个方向:1. 处于产品创新大周期的标的(澜起科技、聚辰股份);2. 处于新品迭代关键时期,存在一定 α 属性的标的(恒玄科技、卓胜微、乐鑫科技等);3. 库存周期调整的指标性标的(晶丰明源、唯捷创芯等)。
投资建议方面,随着下游需求回归存量市场,财信证券研发中心对于标的的策略选定为:1. 周期的上下行是对各行业与公司的压力测试,建议关注竞争格局良好的龙头企业,其表现为在上行周期中能够掌握议价权并且在下行周期能够规避与行业同行发生价格竞争的企业;2. 参考上一轮周期中以兆易创新为代表的国内 Nor Flash 的崛起路径,能够在部分行业中再演绎的标的;3. 将公司研发投入划分为 " 存量(受周期波动影响的业务)+ 增量(将周期中攫取的利润投入新产品 / 新方向)",跳过周期波动的存量业务,专注于研究增量业务,从而降低可变参数的个数。
财信证券研发中心维持行业评级 " 同步大市 "。由流量推动的服务器需求依然在 2022 年保持增长,同时硬件层面上的服务器更新以及时隔六年推出的 Windows 11 等也将带来创新机会,建议关注 DDR4 向 DDR5 切换中受益的澜起科技和聚辰股份;处于新旧产品切换的关键时期,如进展顺利则带来较大业绩弹性的标的,如乐鑫科技、瑞芯微、恒玄科技、峰岹科技和芯海科技。
潇湘晨报记者陈海钧
更多精彩内容,请在应用市场下载 " 晨视频 " 客户端。欢迎提供新闻线索,一经采纳即付报酬。爆料微信关注:xxcbwx,24 小时报料热线 0731-85571188。
-
-
今日快讯:财信研报:半导体中期重点是下游需求的恢复速度,推荐关注 7 股
-
浙江多地优化调整防疫措施 不再开展常态化核酸检测_报道
-
日本足球做对了什么?
-
特斯拉潮州事故司机全程未踩刹车?当事双方齐澄清
-
环球热消息:乳品消费产品和渠道趋于多元 健康产品更受青睐
-
乳品消费零售模式创新精准满足市场需求_焦点观察
-
世界快看点丨奶酪成乳品消费重要增长点
-
热讯:香港航运迎来“湾区机遇”
-
焦点速看:品牌引领农业高质量发展
-
我科学家在超导系统中实现量子对抗机器学习
-
明年北京地铁或将告别忽冷忽热_今热点
-
天天观天下!一大波“预演未来”的创新应用来了
-
每日速看!人工智能使“计”击败人类游戏玩家
-
基于大众平台打造!这款保时捷 SUV 却卖爆了 真不是割韭菜吗?:当前要闻
-
好用还不贵 这三款办公神器必买|天天快看
-
-
当前聚焦:广西贵港:税务纾困解难 企业信心提振
12-04, 18:12 -
“网络流动商贩”不要越过“五道红线”
11-29, 15:45 -
焦点关注:公安部交管局:世界杯期间将严查酒驾醉驾
11-20, 19:46 -
五部门:企业不得以年龄为由“一刀切”清退大龄农民工1环球讯息
11-20, 19:40 -
环球快资讯丨我国将从五方面进一步支持农民工就业创业
11-20, 19:57 -
全国秋粮收获已接近尾声 政策扶持、技术支撑助力今年秋粮再获丰收4世界报资讯
11-20, 19:53 -
加快企业转型升级 推动企业高质量发展丨盂县国运公司举办党的二十大精神宣讲活动
11-16, 17:57 -
【众志成城 同心抗疫】首府严格执行二十条措施 确保疫情防控生产发展两不误
11-16, 17:53 -
北京注协会中小会计师事务所发展促进委员会召开2022年第一次全体会议
11-15, 10:01