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珠江啤酒去年业绩较同业拉开差距 “华南王”被指可能掉队

2023-02-22 09:44:40 证券日报

2月21日晚，珠江啤酒披露2022年业绩快报，公司去年营业收入49.28亿元，同比增长8.60%；归母净利5.98亿元，同比下降2.13%；啤酒销量133.85万吨，同比增长4.87%。

如此看来，相比中国主流啤酒上市公司业绩，珠江啤酒已明显“掉队”。2022年重庆啤酒营收同比增长7.01%，归母净利同比增长8.35%；燕京啤酒归母净利预计同比增长51.31%至62.27%。


(相关资料图)

啤酒行业在经历了2014年至2016年的调整期后，经过短暂的恢复与蓄力，2019年开始进入顺周期，最近3年整体呈现了业绩回暖趋势。

即使在市场回暖下，珠江啤酒营收依然增长缓慢，归母净利同比下滑。对此珠江啤酒称，公司持续推进生产经营，优化产品结构，积极应对成本上涨，土地资产处置收益较去年同期减少。

珠江啤酒2010年8月份在A股上市，彼时珠江啤酒董事长方贵权表示，到2012年，珠江啤酒有望将国内市场份额提升至5%以上，产销量突破170万千升，销售收入突破50亿元。但至今这个目标仍未实现。

数据显示，珠江啤酒2013年营收33.49亿元，十年后的2022年，营收也仅增长至49.28亿元。

啤酒行业集中度较高

一位啤酒行业营销专家告诉《证券日报》记者：“珠江啤酒是区域性啤酒品牌，主要市场集中在广东，全国化布局能力较弱，营收增长缓慢情理之中。从啤酒行业目前的市场竞争态势来看，未来能实现突破的机会不大。”

事实上，珠江啤酒也在试图开拓华南地区之外的市场，但一直未能取得显著突破。此前，公司在湖南和河北建厂，准备拓展华中和华北市场。但是华南以外地区的规模始终维持在2亿元左右，难以增长。

珠江啤酒方面也坦言，随着竞争加剧，一些地区采取地方保护措施扶持本地啤酒企业，限制外地品牌的进入。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬分析认为，珠江啤酒一直在寻求“全国化”，但目前来看，该战略落地较为困难。“从企业角度来看，把广东市场做大做强已经很不容易，随着国内主流啤酒厂商以及进口啤酒企业对市场的不断蚕食，珠江啤酒的核心基地并不稳固。”

上述啤酒行业营销专家亦认为，啤酒行业集中度较高，市场份额不断向五大头部企业集中，而排名靠后的企业产量较低，市场竞争力也较弱，因此业绩进入不稳定或下滑通道。

高端产品价格并不高端

近年来，随着啤酒行业竞争由“增量市场”步入“存量市场”，高端化逐渐成为啤酒行业主流趋势。

早在2018年，珠江啤酒就率先提出了“雪堡、纯生、珠江+特色”的3+N产品战略，产品结构逐渐向中高端化提升。根据价格的不同，雪堡啤酒和纯生啤酒定位为高档产品，零度啤酒定位为中档产品，大众化产品则主要为传统啤酒。

不过，目前来看，相较头部啤酒品牌，珠江啤酒旗下高档啤酒的价格并不高端。某电商平台一箱（12瓶）雪堡啤酒售价为92元，平均每瓶（500ML）价格约为7.67元；97纯生啤酒一箱（12瓶）售价79.9元，平均每瓶（500ML）售价6.66元。相比之下，头部啤酒品牌旗下高端产品售价均在10元/瓶以上。

上述啤酒行业营销专家认为，在高端化方面，珠江啤酒的拓展步伐远小于其他巨头啤酒品牌。珠江啤酒市场占有面积不大，优势市场也不是很多，主要存在于广东省的局部地区，出现业绩上的“平淡”也属正常，若长此以往确实存在掉队的可能。

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