莫让锂价扼住新能源车产业链的命门环球视点

2023-05-24 07:55:52 证券日报

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何文英

从年初的50万元/吨到4月份不足18万元/吨，新能源车行业的关键原材料——碳酸锂的价格在短短几个月的去库存周期中跌幅超过60%。在5月初筑底回暖后，碳酸锂价格在近一周又实现了近20%的阶段大涨，重新站上30万元/吨关口。

在这轮锂价“过山车”行情中，新能源车产业链无不循“锂”而动。产业链上游高价收矿低价出清，下游正极厂家从价格暴跌驻足观望导致开工率不足，再到价格回升订单骤增重蹈抢料囤料覆辙……笔者认为，现在短期逐利逻辑主导下的无序扩张或将影响整个产业链的可持续、高质量发展。如何不被锂价扼住新能源车产业链的命门，可从以下三个方面协力互赢。

第一，打通产业链上下游突破资源瓶颈。从新能源车长周期来看，锂矿作为不可再生的稀缺资源，始终是短缺的，在行业内已具备规模化优势的龙头企业应及时掌握产业脉络，顺势向上游延伸，借助资本平台占据锂矿资源的卡位优势。

比如，赣锋锂业通过新余赣锋矿业获取上饶松树岗钽铌矿项目62%股权；完成马里Goulamina锂辉石项目的股权交割，获取马里锂业50%的股权；完成对Bacanora的要约收购，持有Bacanora公司及Sonora锂黏土项目100%股权；完成对Lithea公司100%股权收购，其旗下PPG锂盐湖项目将成为公司未来重要的锂资源储备。通过这一系列布局，赣锋锂业在全产业链上的布局进一步优化，受锂资源掣肘的难题自是迎刃而解。

第二，建立科学合理的库存管理机制。除了市场主动去库存的影响外，资本的追涨杀跌在这轮碳酸锂的暴跌暴涨行情中亦起到了催化作用。行业发展尚处于起步摸索阶段，即便是龙头企业也是“初出茅庐”，更没有行业周期经验可供参考，因此摸清锂矿的生产周期，制定科学合理的库存管理机制，及时调整市场策略十分必要。

永兴材料应对碳酸锂价格下跌的策略便值得借鉴。今年一季度碳酸锂价格出现回落时，永兴材料及时调整销售策略，应对市场变化积极消纳库存，公司一季度碳酸锂销量为6010吨，同比增长120.96%，以量抵价维持了业绩的平稳增长。

第三，除了企业从自身出发修炼内功外，还需相关部门尽快推出锂相关的期货品种，给新能源车产业链提供一个对冲风险的有效抓手。

比如，2022年12月份，工业硅期货在广州期货交易所一经上市，便成为上下游公司风险对冲的工具。上游工业硅厂商结合生产计划和自身成本，在盘面进行卖出保值，待生产销售成品时，再买入期货合约平仓。尽管工业硅价格大幅下跌，造成上游厂商在现货端的亏损，但期货保值盘盈利将现货亏损对冲，平滑价格波动对生产利润的影响，为企业稳定运营提供了安全保障。

此外，笔者也奉劝还未入局新能源车行业的资本应审慎“买票入圈”，特别是一些欲跨界布局的企业，切勿盲目跟风。没有深入扎实的产业基础和成熟稳定的技术团队，就没有长期在这场盛宴中分羹的资格。即便有企业先前靠“蛮力”入局，但此后进入拼积累、拼技术、拼韧性的阶段也恐难以为继，最终不免落得钱财、声望两者皆空。