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什么是对数收益率？为什么用对数收益率？

2023-05-25 10:13:35 高睿网

什么是对数收益率?它是两个时期的资产价值对数之差，即资产在各个时期的对数的收益率等于每个时期的对数的收益率之和。一般衡量股票投资收益的水平指标主要有以下收益率:

1、股利收益率;

2、持有期收益率;

3、持有期回收率;

4、拆股后的持有期收益率。

使用对数收益率的原因有哪些?

在研究股票市场价格时，我们通常认为股票价格模型服从布朗运动，即对数收益率正态分布。通过对人民币兑美元日对数收益率的统计检验，发现人民币外汇市场符合非线性分形分布。然而，实际市场数据的实证统计结果表明，大多数股票的对数收益率不服从正态分布。

因此，虽然对收盘价的分析往往是基于投资股票收益率，股票收益率可以分为简单收益率和对数收益率

简单收益率：指的是两个相邻价格之间的变化率。

对数收益率：是指取对数后，每两个价格之间的差值。

由于常用的时间序列分析模型要求随机变量为二阶矩平稳，显然价格序列通常是I(1)过程或广义维纳过程。这类过程的二阶矩不稳定，很多模型不适用，需要进行对数变换，变成稳定的序列。

对数收益率的时间序列可加性可以用另外两个利器：中心极限定理和大数定律。

假设初始资金X _ 0(假设等于1)，ln(X_T)=ln(X_T/X_0)是整个T周期的对数收益率。

对数收益率最大的优点是可加性，积分对数收益率可以通过加单周期的对数收益率得到。

影响股票收益率的因素有哪些呢?

1.企业分配政策：不同的企业由于发展阶段不同，经营效率不同，现金流条件不同，规模扩张动机不同，所以分配政策也不同。这将直接影响股利分配的数量和形式，也对资本增值收益产生间接影响。

2.企业所在行业的特点：一般如果企业所在行业是成长型行业或者高新技术行业，这些行业由于成长性高、发展前景广阔而受到市场的青睐。因此，市场预期的趋同使得这类股票受到追捧，从而具有更高的市场价格或更高的价格上涨潜力。相反，传统产业甚至夕阳产业的企业一般在股价上表现不佳，因此很难从投资差异中获得收益。

3.宏观经济形势：宏观经济形势是股票价格变化的重要外部因素，包括经济增长周期、经济政策和经济指标的变化特征。宏观经济形势好，外部环境有利于企业业绩增长，股价容易上涨。

关于对数收益率的内容已经全部讲完了，希望上述内容对大家有所帮助，感谢大家的支持与鼓励。

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