机构：进口版号再下发互联网游戏全面复苏推荐腾讯、网易等

2023-08-31 09:02:33 国泰君安

【资料图】

报告导读

2023 年第二批进口游戏版号下发，重点厂商 IP大作获批，产品兑现加速估值修复。

摘要

投资建议：8月第二批进口游戏版号下发，重点厂商纷纷获批互联网游戏景气向上，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、心动公司（2400.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）。

事件：8月30日，国家新闻出版署公布2023年进口网络游戏审批信息，本次发放进口版号共计31款；同时，国家新闻出版署公布2023年游戏审批变更信息，本次变更审批版号共计10款。

第二批进口版号下发，版号量质向上加速行业复苏。本批进口游戏版号共下发31款，下发时点较3月第一批次相近，下发数量环比略有提升；全年累计下发进口版号58款，批次较2022年全年一批有所提升，数量较去年44款亦有明显提升。与此同时，本次公布增补版号10款，较4月批次数量环比有所提升，全年累计增补版号40款，国产、进口及增补版号总数累计已超去年全年，印证行业监管稳中向好。

版号结构上，本批进口版号移动游戏占据主导，其中移动、客户端、主机、移动客户双端分别有21、7、2、1款，移动游戏占比达到71%；本批增补版号游戏类型丰富，移动、客户端、移动客户双端分别有6、2、2款，进口版号及增补版号供给类型丰富，产品品类多元多款中重度游戏纷纷获批，版号量质向上加速推动行业供给持续复苏。

重点厂商均有斩获，腾讯网易知名IP大作获批。厂商结构上，多个重点厂商本批进口及增补版号均有斩获，腾讯控股《航海王：壮志雄心》（移动）、《仙境传说：爱如初见》（移动）、《有氧拳击2：拳力舞动》（主机）、《灵活脑学校》（主机）、网易《指环王：纷争》（移动）《巅峰极速》（增补客户端）、心动公司《旋转音律》（移动）、祖龙娱乐《阿凡达：重返潘多拉》（移动）。其中，本次腾讯有多款知名IP移动及主机产品获批或发行，网易全球化IP“指环王”系列产品获批、新品《巅峰极速》增补客户端版号，心动、祖龙等厂商亦延续此前版号获批节奏，重点厂商优质产品纷纷获批有望加速期储备产品管线兑现，叠加港股互联网游戏公司估值普遍仍处于历史中枢之下，头部厂商游戏收入加速复苏推动板块及公司估值向上修复。