“AI选股”热背后的冷思考

2025-09-29 07:59:45 证券日报

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■ 邢萌

最近两个月，A股加速回暖，市场上刮起了一股“科技风”：科技股涨势显著，投资工具也更加科技化。越来越多的个人投资者尝试利用DeepSeek等AI大模型工具选股，多家券商也适时推出基于AI技术的智能投资顾问服务，“AI选股”成为新风尚。

那么，对于投资者来说，利用AI工具选股到底可不可靠？在回答这个问题之前，我们需要先对AI工具的能力边界有清晰认知。笔者认为，AI工具的核心优势在于客观且高效的海量数据处理能力，其能够有效剔除人类情绪干扰，基于预设的模型对公司财报数据、行业数据、宏观经济指标等进行多维度扫描，生成客观的投资参考清单。这也就决定了AI工具的价值在于对过往数据的梳理研判，而非预测。

以历史数据训练模型，再用模型预测未来，导致此类工具的判断始终会基于“历史会重复”的假设。但股市投资是一门复杂的学问，单靠历史数据难以取胜。突发的重大政策变动、关键技术突破、核心高管更迭等，都是决定一家公司股价走向的重要因素，在发生之前并无历史踪迹可循。股市的真正驱动力在于对未来预期的博弈，而非对过往的简单重复。充满着不确定性的关键变量，恰恰是股市投资的一大魅力。

更为重要的是，AI本身并不具备辨别数据真伪的能力，只会被动地接收输入信息。一旦底层数据失真，整个分析链条就会在源头被污染，导致其推导过程越严谨，结论就越不可靠。例如，一家财务造假的上市公司可能会被错误标识为优质标的，使投资者面临“精准化”误导，放大投资风险。这也正是AI选股的脆弱性，其可靠性严重依赖于数据的真实性。

此外，若投资者广泛采用相似的AI大模型选股，会导致投资策略趋同，容易出现“千人一面”的同质化交易行为，大量资金集中在同类资产。这不仅可能使原本有效的投资策略因过度拥挤而失效，还会加剧市场的“羊群效应”，放大波动，衍生出新的风险。

也正是因为存在上述局限性，AI工具给出选股回复后往往会主动告知内容仅供参考，投资者需要仔细甄别，谨慎投资。

诚然，现实中不乏机构投资者借助AI工具提升投资效率，但投资决策仍基于其专业经验与市场洞察力。这种专业能力并非简单地将决策权让渡给算法，而是将AI工具定位为投资流程中的辅助工具，使其高效完成数据分析、模式识别、风险预警等基础性工作。在此基础上，机构投资者结合现实情况对其所提供的“参考答案”进行辩证评估，作出审慎的投资决策。这也再度印证了AI工具的价值在于赋能而非替代，其有效性最终依赖于使用者的认知框架与决策智慧。

展望未来，笔者期待AI工具更加智能与可靠，提供更具前瞻性的投资决策支持。与此同时，一些真正掌握核心技术的AI科技公司也需通过持续创新与稳健经营，成长为资本市场中值得长期配置的优质资产。这种科技与资本之间的良性互动，也有助于进一步推动科技创新，促进资本市场高质量发展。

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