东山精密（002384）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

2026-11-01 07:13:26 证星财报简析

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据证券之星公开数据整理，近期东山精密（002384）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入453.79亿元，同比上升67.63%，归母净利润52.89亿元，同比上升332.34%。按单季度数据看，第三季度营业总收入175.82亿元，同比上升73.81%，第三季度归母净利润23.32亿元，同比上升401.18%。本报告期东山精密应收账款上升，应收账款同比增幅达76.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.28%，同比增54.37%，净利率11.71%，同比增159.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计25.8亿元，三费占营收比5.69%，同比增25.67%，每股净资产14.38元，同比增23.61%，每股经营性现金流1.92元，同比增19.32%，每股收益2.89元，同比增312.86%

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业务评价：公司去年的ROIC为4.4%，资本回报率不强。去年的净利率为3.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额110.11亿元，累计分红总额15.49亿元，分红融资比为0.14。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.5%/4.1%/3.3%，净经营利润分别为19.65亿/10.85亿/13.93亿元，净经营资产分别为260.4亿/264.54亿/422.04亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.09/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为51.13亿/32.02亿/78.33亿元，营收分别为336.51亿/367.7亿/401.25亿元。

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