堰塞湖 | 谈股论金

2026-09-04 18:27:18 水皮M0RE

水皮杂谈一家之言兼听则明偏听则暗

江河日下

(相关资料图)

盘面消息

A股三大指数今日冲高回落，截止收盘，沪指跌0.30%，收报3930.12点；深证成指跌0.79%，收报13516.97点；创业板指跌0.78%，收报3286.55点。沪深京三市成交额2.05万亿，较昨日放量2708亿。

老水看盘

今天沪深两市高开低走。值得注意的是，高开低走本身并非核心，关键在于行情已连续两天走出该形态。借利好高开后持续出货，已然成为当前主力的操作套路。

本次高开源于隔夜美股大涨，三大指数涨幅均在1% 左右，带动今天亚太市场集体高开。对比来看，日韩股市高开后维持高位横盘，恒生指数同样保持高位震荡，唯有沪深两市再度冲高回落。

低走大致分为上午、下午两个阶段，上午和下午的盘面变化显著。午盘时段，市场虽高开低走，但上涨个股数量仍多于下跌个股，中位数达0.88%的涨幅，多数个股呈现上涨状态。但收盘阶段盘面出现明显反转，下跌个股数量反超上涨个股，中位数变成下跌0.3%。大盘指数最终收盘跌幅有限，但个股层面受损较大，叠加今天成交量放大，放量下跌特征十分突出。

水皮此前多次提示：熊市环境下，常见盘面特征为高开易低走、低开未必高走；而牛市格局恰恰相反，往往低开易高走、高开未必低走。从开盘表现，就能够初步判断市场当下强弱。

今天上午个股虽然涨多跌少，但实际上如果看分布的话，大家也会有一个结论，什么结论呢？就是涨得非常凌乱，基本上是乌合之众。比如说上午盘面上涨集中在AI 应用方向，涵盖影视、广告营销、传媒、游戏、软件开发、互联网电商等板块，市场还出现了新“易中天”概念。一度还有人认为今天的行情就是新老“易中天”较量。新“易中天”也的确在盘中最多有20%的上涨，但尾盘却大幅回落，收盘涨幅不足盘中高点的一半。新“易中天”概念在今年年初就经历过一轮炒作，行情来去匆匆。究其原因，AI 应用领域目前尚未落地具备实际价值的产品，行情更多停留在概念炒作层面；与有业绩支撑的硬件板块不同，这一轮上涨本质属于跌多了的一个反弹。

除此之外，农牧渔业、粮食、食品饮料同样属于超跌反弹，行情持续性存疑。房地产及其产业链板块受政策因素驱动，同样面临持续性的考验。

上午盘面下跌板块数量较少，上涨板块众多，市场鱼龙混杂，并未形成清晰、具备凝聚力的主线。反观跌幅居前的，是前期市场的强势赛道，资金抛售高度集中，主要为半导体及相关元器件板块，包含电子化学品、消费电子元件、玻璃玻纤、光学光电子、通信设备（CPO）、PCB 等。上述板块前期主力持仓较重，当前处于减仓阶段，成为主要的资金流出方向。

数据显示，半导体板块资金净流出160 亿，通信设备流出30多亿元，消费电子流出30 亿，光学光电子流出 28 亿，玻纤流出 27.8 亿，计算机设备流出 21.6 亿，元件流出 22 亿，电子化学品流出 21 亿。

以贵金属为代表的有色金属板块，包括能源金属、工业金属，同样出现明显回落，资金流出规模巨大。有色、科技、金融是市场三大核心权重板块，今天科技与有色两大板块同步走弱，杀跌的力量是非常强又非常集中的，而上涨的力量是非常分散的，这也奠定了全天的走势和结果。

机器人、电池、汽车等前期资金关注度较高的赛道，今天同样处在调整前列。当金融股今天扮演看家护院这个角色的时候，托而不举的时候，已经决定了今天指数的走势方向。

从不同的指数层面上看：上证指数依旧维持盘整格局；深证成指明显向下破位，收出本轮调整次低点；创业板指数创出本轮调整新低；科创50 也逼近本轮调整新低。综合各指数表现，今天行情可以用四个字概括：江河日下。

之所以会发生目前这个态势，在近期水皮私享会直播中，水皮提出了新的分析角度：当前市场，尤其是科技股方面，存在三大“堰塞湖”。这些“堰塞湖”的存在导致调整压力短期难以清理，存在较强的“泄洪”需求。至于哪三大“堰塞湖”，欢迎大家进入水皮私享会进一步了解。

一句话点评：江河日下。

编辑：柴多多

排版：刘雪影