绿田机械2026年中报管理层讨论与分析：储能收入增214.99%，净利降37.02%

2026-08-21 06:08:42 证券之星经营分析

(资料图)

业务板块2025年全年收入2025年同比2026年上半年同比通用动力机械产品99,794.14万元-0.37%+21.91%高压清洗机产品132,207.44万元+21.88%-14.01%储能产品3,202.61万元+347.93%+214.99%配件7,091.98万元-1.84%未披露

指标2025年全年2025年上半年2026年上半年研发费用11,100.07万元（+28.54%）4,960.74万元（+41.70%）6,472.95万元（+30.48%）
2025年年报披露研发投入总额占营业收入比例4.40%，研发人员329人、占总人数16.74%。2026年上半年研发费用增速继续高于营收增速，管理层归因"在储能产品等方向持续加大研发投入"。
研发方向呈现清晰的延伸路径：从通用动力机械的排放控制、变频技术，高压清洗机的高压泵流体控制技术，向储能双向逆控、光伏逆变、并离网算法及能源管理等"电能转换"核心技术拓展，形成"电能转换"与"动力输出"协同发展的技术格局。重庆项目进一步将能力边界延伸至逆变器与电机电控的垂直整合。资质层面，2025年12月获"省级重点企业研究院"称号，2026年内燃机和清洗机数字化车间被认定为"浙江省数字化车间"。
指标2025年全年2025年上半年2026年上半年营业收入252,310.12万元（+12.17%）130,714.69万元（+29.97%）134,238.79万元（+2.70%）归母净利润24,552.70万元（+31.95%）14,047.42万元（+64.36%）8,847.27万元（-37.02%）扣非净利润24,036.88万元（+24.52%）13,954.25万元（+52.67%）8,733.27万元（-37.42%）经营活动现金流量净额31,513.95万元（+67.58%）15,498.72万元（+286.23%）-55.50万元（-100.36%）
管理层对利润下滑归因三项：原材料价格上涨、汇率波动、研发投入增加。对应财务表现：营业成本109,723.84万元、同比+6.80%，增速明显快于收入+2.70%；财务费用785.70万元，上年同期为-731.60万元，"主要系美元汇率波动产生的汇兑损失增加"；销售费用4,219.52万元、同比+22.99%，系市场推广及渠道建设投入增加。
现金流层面，经营活动现金流量净额-55.50万元、同比-100.36%，"主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致"。资产负债表印证了采购支出的扩张：存货689,247,404.91元、较2025年末+14.69%，占总资产24.80%；预付款项+77.00%，"主要系预付采购货款增加所致"；应付票据+82.19%。加权平均净资产收益率4.72%，较上年同期减少3.23个百分点。2025年全年净利润增长归因"营业收入增长以及产品销售结构变化"，2026年上半年利润结构出现逆转，原材料与汇率成为当期损益的主要扰动项。
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