京东物流二季度营收利润双增长，毛利率继续承压看热讯

2025-08-14 21:01:11 国际金融报

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8月14日盘后，港股京东物流披露2025年第二季度和上半年业绩，整体来看，公司营收和净利润双双同比增长，但毛利率继续出现下滑。

第二季度，京东物流收入516亿元，同比增长16.6%，经调整后净利润26亿元，同比增长5.4%。其中，来自一体化供应链客户收入为269亿元，同比增加26.3%，截至季度末，带来收入贡献的外部一体化供应链客户数量同比增加了7965名，单客户平均收入同比增加了4727元；来自其他客户的收入为247亿元，同比增长7.6%。

从客户收入结构来看，二季度来自京东集团收入（包括京东外卖配送服务收入）为178亿元，占比为34.4%，外部客户收入（包括京东集团平台上的第三方商家产生的收入）为338亿元，占比为65.6%。与去年同期相比，从占比结构来看，外部客户的收入占比减少了3.8个百分点。

在这一季度，京东物流的营业成本同比增加18.3%至461亿元，增幅略高于营收增幅。受运营员工数据增加带动，员工薪酬福利开支同比增加20.1%至182亿元；由于业务增长需要更多外包服务，外包成本同比增加20.5%至169亿元；包括安装及维修服务成本、燃料费、路桥费、水电费等增加，其他营业成本同比增加20.8%至66亿元。

多重原因叠加下，二季度京东物流毛利及毛利率分别为55亿元及10.6%，而2024年同期的毛利及毛利率分别为53亿元及11.9%，毛利率同比下降了1.3个百分点。

从2025年上半年来看，京东物流收入985亿元，同比增长14.1%，经调整后净利润达33.4亿元。其中，一体化供应链客户收入同比增长19.9%至501亿元，其他客户收入同比增长8.7%至484亿元。来自京东集团的收入为325亿元，外部客户收入为661亿元，从占比来看，外部客户上半年收入占比减少了2.3个百分点。

另外，截至上半年末，京东物流的毛利及毛利率分别为89亿元及9.0%，而2024年同期的毛利及毛利率分别为85亿元及9.8%。

需要注意的是，A股上市公司德邦物流是京东物流的子公司，伴随着最新业绩披露，京东物流也公布了德邦物流2025年中期业绩：收入约206亿元，同比增长11.43%，归属于德邦股东的净利润约5215万元，同比减少84.34%。